La eterna disputa

Este tema surgió el otro día en una mentoría.

Es lo que más me gusta de estas sesiones individuales,

las cuestiones que no están en el guion pero surgen como parte de la conversación.

Mi mentee me preguntaba acerca de la forma de valorar empresas.

Qué ratios utilizaba, qué herramientas y en qué me fijaba.

Hablamos del clásico PER, el precio ponderado por ventas, por valor en libros….

Hablamos de la importancia del nivel de deuda y del flujo de caja,

sin olvidar los márgenes, las ventajas competitivas y el entorno macroeconómico.

Lo normal cuando hablamos de valoración de empresas.

Pero la conversación nos llevó a una pregunta más profunda:

¿Cómo encontrar y valorar las empresas que van a revolucionar su industria?

Muy buena.

Y muy difícil de responder de manera precisa.

Es la eterna disputa entre las empresas de alto valor (value) y las empresas de crecimiento (growth).

Que a su vez, delimitan los dos extremos entre la gestión por valor o la gestión por crecimiento.

Las empresas de alto valor tienes métricas ajustadas y es más fácil determinar cuando están “caras” o “baratas”.

Si los ratios comentados están por debajo de la media de su sector, el histórico y el mercado, podemos decir que la empresa está barata.

Es lo que siempre dice Warren Buffett de diferenciar entre valor y precio.

Precio es a lo que cotiza, valor a lo que debería cotizar.

Cuando encuentras una empresa que cotiza a un precio inferior a su valor intrínseco, cómprala y viceversa.

Muy fácil de decir, no tanto de ejecutar en la práctica.

El problema es que todas esas medidas de valoración no te funcionan tan bien con empresas que crecen mucho.

Cuando tienen niveles de crecimiento del 30%, 50% o 70%, no hay modelo de valoración tradicional que las soporte.

Mucho menos con las empresas disruptivas que está naciendo y que, de ser exitosas, cambiarán el rumbo de los mercados.

Piensa en las Amazon, Meta, Google cuando nacieron con internet o ahora en las NVIDIA, ASML o Taiwan Semiconductor que están floreciendo con la IA.

Ninguna de estas cumple de inicio la premisa de cotizar a ratios “baratos”.

Muchas veces ni tienen beneficios por lo que directamente no tienen ratios.

Ahí lo que tienes que analizar es su capacidad para sobrevivir y para llegar a ser una gran empresa en el futuro.

Tienes que responder una pregunta:

¿Cuáles serán las empresas que producirán los productos sin los que no podremos vivir y que tendrán una demanda creciente por décadas?

U otra igual de interesante:

Si esta nueva revolución implica la inversión de millones y millones de dólares,

¿cuáles serán las empresas que recibirán toda esa lluvia de millones?

Sigue el rastro del dinero.

Esa siempre es una buena estrategia de inversión.

Aquí hay un poco de ciencia, un poco de intuición y un poco más de magia.

Cada uno tiene que descubrir qué tipo de filosofía de inversión le conviene más y aplicarla según su criterio.

Yo personalmente soy un hyper creyente de las tecnologías disruptivas porque estoy seguro de que vivimos en una era de maravillas sin precedentes.

Eso va a en consonancia con mi perfil de riesgo muy arriesgado y con la fase profesional en la que estoy.

Generando nuevos recursos continuamente que me permiten ajustarme.

Lo que no significa que no invierta regularmente en empresas de alto valor cuando así lo merece.

En estos tiempos, de hecho, es una de esas ocasiones.

El por qué, el cómo aprovecharlo y cuándo cambiar de estrategia,

lo cuento puntualmente en informes de mercado mensuales.

Ya sabes, los mismos que envío a mis clientes multimillonarios desde hace años.

Los puedes conseguir en PDF. vídeo o ambos.

Todos los meses te cuento en lo que debes fijarte,

en lo que no

y todo lo que está en medio.

Y, por supuesto, incluyo mi posicionamiento de las acciones y sectores que me gustan para invertir…..y para evitar.

Mes que no estás dentro,

oportunidades que te pierdes para siempre.

Aquí:

Comprensión. Coherencia. Convicción.

Construye tu propio criterio.

Aprende a entender el mercado con criterio, estrategia y visión.

Sin ruido.
Sin humo.
Sin falsas promesas.

Cu.com/arcocha-academy/

P.D.: No me seas egoísta y comparte estas publicaciones con las personas que más quieres….

Iñaki Arcocha – Asesor financiero con más de 20 años de experiencia

iarcocha.com

Todo lo que des te será devuelto por cien en menos tiempo del que crees….garantizado.